En el contexto de mercado internacional, en sintonía con lo sucedido durante cinco de los seis meses de este 2024, el mercado norteamericano volvió a tener un gran desempeño en junio, nuevamente impulsado por el boom de la inteligencia artificial. 

En cuanto a su desempeño mensual, el índice tecnológico Nasdaq 100 registró una contundente apreciación del 7,41%. Por otro lado, en el caso de los otros dos selectivos relevantes de la Bolsa de Nueva York, el S&P 500 y el industrial Dow Jones, el primero cerró junio con un alza del 4,14%, mientras que el Dow Jones, que fue el más débil de los tres, cerró con una tímida suba del 1,47%. 

El dato más interesante que nos dejó junio en relación al mercado norteamericano, tiene que ver con que los datos de inflación de Estados Unidos volvieron a mostrar señales de una desaceleración. Esto se trata de una buena noticia ya que le daría un mayor margen a la Reserva Federal para finalizar el actual ciclo de política monetaria restrictiva en el cual se encuentran los mercados desde marzo de 2022. 

Bajo este escenario de expectativa para el mercado bursátil, hemos tenido algunos CEDEARs que se han destacado por sobre el resto durante junio: 

● La empresa que más subió durante el sexto mes del año fue Adobe (ADBE) que subió un 34,52%. En este caso, el impulso alcista se produjo después de que el gigante del software estadounidense elevara su previsión de ingresos para el año fiscal 2024, esperando una mayor demanda de su software impulsado por inteligencia artificial. 

● En segundo lugar, resalta el CEDEAR de Oracle (ORCL), que subió un 32,31%. En este caso, la empresa de gestión de bases de datos anunció acuerdos de Cloud con Google y OpenAI. De esta manera, la compañía dijo que llevaría su base de datos a la nube de Google en noviembre e informó también que se está asociando con Microsoft (NASDAQ: MSFT) y OpenAI para ofrecer capacidad informática complementaria. Esta serie de noticias fueron muy bien recibidas por parte de la comunidad inversora. 

● Mientras que, por último, en tercer lugar, resalta el Cedear de Fedex (FDX), que subió un 28,09%. En este caso, gran parte de la suba se dio después de que el gigante de servicios de logística publicó sus resultados trimestrales y reveló unas perspectivas optimistas de cara a lo que viene. A su vez, la compañía también anunció planes para realizar una recompra de acciones propias por valor de USD 2.500M en su actual ejercicio financiero. 

Contexto mercado local 

Al hablar del mercado local, durante el sexto mes del año, hemos tenido una pausa lógica para los activos financieros argentinos, que venían mostrando mucha euforia y expectativa durante la primera parte del año.

El gran impulso alcista que registró la Bolsa Local durante la primera mitad del año pudo verse, en buena parte, como un respaldo a las primeras medidas de ajuste que implementó el nuevo gobierno. En esa misma línea, los datos macro empezaron a revelar algunos síntomas de mejora, como el aumento de las reservas internacionales y una considerable desaceleración de la inflación. 

No obstante, en junio los mercados registraron una sana toma de ganancias y el Merval registró una variación negativa del 2,4% en junio para volver al nivel de las 1.611.000 unidades. 

Por otra parte, si se tiene en cuenta el desempeño del Merval midiendo su variación respecto al dólar financiero conocido como contado con liquidación (CCL), el mismo ha caído un 10,60% en junio, cerrando el mes en los 1.183 puntos. 

A pesar de la baja de este mes, en lo que va del 2024, el selectivo argentino continúa con su buena racha y en el año registra una sólida suba de un 24% en dólares. 

Pasando a analizar el rendimiento en pesos de los activos argentinos, las mejores empresas del mercado local durante este mes fueron el Sociedad Comercial del Plata (COME), que registró una contundente suba del 17,8%, seguida por Mirgor (MIRG) con un alza del 12,9%, mientras que el podio lo cierra Transener (TRAN) con un crecimiento del 7,8%. 

Ahora bien, luego de comentar las principales cuestiones que han afectado a los mercados durante el último mes. ¿Qué alternativas de inversión podrían tener un buen desempeño en julio? 

Bajo el actual panorama, tanto para el mercado local como para el internacional, desde el equipo de Research de IOL invertironline, sugerimos una serie de activos que consideramos que podrían registrar un buen rendimiento en los próximos meses y pensando en un inversor con un perfil más conservador o moderado en lo que es el riesgo. 

Renta Fija: 

● Bono Bopreal con vencimiento en 2026, el BPY26. Los Bonos para la reconstrucción de una Argentina Libre son títulos emitidos por el BCRA en dólares estadounidenses. Este en cuestión, se trata de la serie 3, la cual cuenta con vencimiento el 31/05/26, y amortiza en 3 cuotas trimestrales, pagaderas desde nov-25 a may-26. Paga intereses trimestrales a una tasa del 3% anual. Actualmente tiene un rendimiento anual del 22%, con una duración de 1,92 años, lo que lo convierte en el más atractivo de las 3 series, dado su rendimiento y plazo. 

● Bono CER T4X4 con vencimiento en octubre del 2024 que ajusta su capital por la inflación a través del coeficiente CER. Teniendo en cuenta las proyecciones de inflación actual, este bono tendría un rendimiento similar a las letras a tasa fija de similar plazo, pero con la posibilidad de ganarse un mayor rendimiento si la inflación se ubica por encima del 5% los próximos tres meses. Desde el equipo de Research, consideramos que es un instrumento ideal para ganar al plazo fijo. 

● Bono del Tesoro Nacional que ajusta por CER, TX26, con vencimiento en 2026. Si la inflación se mantiene en el rango del 5% permite obtener un rendimiento atractivo en comparación de otras alternativas de pesos. Se trata de un Instrumento ideal para apostar a que la variación de la inflación será mayor que el tipo de cambio. 

Renta variable: 

● Al hablar de CEDEARs, es interesante el ETF del S&P500. Este fondo busca replicar el comportamiento de uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los

Estados Unidos. El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en las 500 empresas más valiosas de Wall STREET. ● CEDEAR de Amazon (AMZN), la plataforma de comercio electrónico más importante del mundo. Creemos que se trata de una interesante alternativa de inversión ya que es una empresa que logró diversificar sus ingresos mediante distintos negocios, como el streaming y sus servicios de cloud. 

● CEDEAR del Índice industrial Dow Jones (DIA). El mismo está compuesto por 30 acciones estadounidenses de primer nivel. A su vez, cuenta con más de 100 años, es el índice de mercado más antiguo de Estados Unidos, y el único índice que se encuentra conformado por empresas que reflejan una performance positiva en cuanto a la generación de ganancias durante un período de tiempo significativo. 

● Acciones argentinas: 

➔ Central Puerto (CEPU), una compañía del sector energético, presente en la generación de energía eléctrica y producción y distribución de gas. Creemos que la nueva administración deberá reacomodar los precios relativos de la economía y las tarifas acaban de registrar ajustes que le permitirán mejorar sus ingresos, que se ven impactados por los costos operativos que no están pisados, mientras que si lo hacen sus ingresos. 

➔ Cresud (CRES), una compañía agrícola dedicada a la adquisición, desarrollo y operación de campos con potencial de apreciación. Además, la compañía posee actualmente una participación de aproximadamente un 57% en IRSA, una empresa de bienes raíces líder en el país. Los ratios de valuación la vuelven atractiva, cotizando incluso por debajo del valor de sus activos. 

➔ Pampa Energía (PAMP). Se trata de una de las principales compañías del panel líder del Merval. Pampa es uno de los líderes del segmento Oil & Gas. Además, participa en la generación y transmisión de energía eléctrica, por lo que constituye la compañía integrada de electricidad más grande de Argentina. Parte de sus ingresos proviene directamente en dólares de exportaciones. lo que la sitúa como una alternativa de cobertura ante la volatilidad cambiaria.