El debate de la deuda volvió al Frente de Todos: cómo es la peligrosa curva de vencimientos
En los próximos cinco años los compromisos totales en moneda extranjera ascienden a US$ 120.000 millones, es decir US$ 24.000 millones por año, con US$ 93.000 millones de capital y US$ 27.000 millones de intereses.
El debate sobre los vencimientos de deuda en los próximos años, sobre todo a partir del 2023, volvió al interior del Frente de Todos, con un promedio de pago de US$ 24.000 millones en ese lapso. De hecho, en los últimos días Máximo Kirchner reiteró que el perfil que quedó armado luego de las renegociaciones que llevó adelante el Gobierno es “impagable” y criticó que el presidente Alberto Fernández ha afirmado que se “solucionó” tamaño problema estructural. De todos modos, el mercado y la oposición saben que la próxima gestión deberá sentarse con los acreedores a plantear nuevos esquemas de repago.
Es que los magros niveles en los que se encuentran las reservas del Banco Central, a pesar de haber alcanzado superávits comerciales récord en los últimos dos años, son críticos y aumentan cada vez más las restricciones de acceso a divisas para importaciones que se destinan a la producción. El “festival de importaciones” del que habló la vicepresidenta Cristina Kirchner en épocas del ex ministro de Economía, Martín Guzmán, son ahora retomadas por el actual titular del Palacio de Hacienda, Sergio Massa.
Un informe de Ecolatina detalló que la deuda en moneda extranjera alcanza los US$ 256.595 millones, compuesta por obligaciones externas y también internas dentro del mismo sector público. “Si bien el stock de pasivos financieros es elevado, el problema de la deuda pública para Argentina se encuentra principalmente en los flujos (de hecho, en la última reestructuración de deuda con acreedores privados se apuntó a estirar los vencimientos)”, afirmó la consultora.
En este marco, hasta el 2027 los vencimientos totales brutos en moneda extranjera ascienden a US$ 120.000 millones, es decir US$ 24.000 millones por año, con US$ 93.000 millones de capital y US$ 27.000 millones de intereses. El informe de Ecolatina detalló que un tercio de eso no presenta riesgo de renovación por ser compromisos con el BCRA y deuda directa.
“Con respecto al resto, US$ 80.000 millones, el 35% corresponde al FMI (USD 28.000 millones), el 20% a otros Organismos Internacionales y al Club de París (US$ 16.000 M) y el 45% restante a Títulos Públicos y Letras del Tesoro (US$ 36.000 M)”, repasó el trabajo.
En suma, resaltó la consultora, “todo parece indicar que los vencimientos con el FMI y el resto de los Organismos Internacionales no son un factor de estrés en los próximos años, dado que se podrían cumplir tranquilamente”.
“Ahora bien, distinta es la historia con los acreedores privados. Si bien los vencimientos son acotados en 2023 (US$ 2.500 millones), ascienden a más de US$ 4.400 millones en 2024 y promedian casi US$ 9.800 millones entre 2025 y 2027. Un punto no menor es que más del 40% de dichos instrumentos se encontraría en manos del mismo sector público, lo que podría aminorar en cierto punto las exigencias financieras. Sin embargo, este panorama implica que Argentina deberá normalizar su situación en los mercados financieros internacionales. De hecho, el programa acordado con el FMI supone una normalización en la colocación para deuda externa para 2025”, concluyó Ecolatina.